浙商证券：硅谷银行破产评析：个案风险还是系统性风险？

投资要点2023年3月10日，硅谷银行宣告破产。我们认为硅谷银行破产属于个案风险，但后续需密切关注此类低概率、高风险事件。对中国国内银行而言，我们认为不太可能出现类似风险事件，海外个案风险不影响我国银行业基本面向好趋势。硅谷银行破产的始末及成因？1、始末：2023年3月8日，硅谷银行宣布抛售210亿美元AFS（可出售投资），预计产生18亿美元税后亏损。此外，公司将再融资22.5亿美元。2023年3月9日，公司股价大跌超60%，引发市场高度关注。2023年3月10日，公司宣告破产。2、成因：过去，硅谷银行通过低息存款大量投资长久期、低风险的债券，获取价差。当前，资负期限错配引发流动性危机。①负债端：美联储加息导致初创企业融资环境恶化，初创企业加速取款使公司低息存款流失严重。②资产端：超配长久期、低风险低利率的债券。资产端流动性差导致无法应对初创企业的快速取款，被迫出售AFS（可出售投资）和HTM（持有至到期投资）。受联储加息影响，硅谷银行持有的AFS和HTM已大幅度浮亏，被迫出售换取流动性，形成高额损失，最终破产。是系统性风险or个案风险？我们认为是个案风险，但后续需密切关注此类低概率、