西南证券：医药行业周报：把握回调机遇，积极配置个股

投资要点行情回顾：本周医药生物指数下跌1.57%，跑赢沪深300指数2.39个百分点，行业涨跌幅排名第4。2023年初以来至今，医药行业上涨2.82%，跑赢沪深300指数0.35个百分点，行业涨跌幅排名第18。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为25倍，相对全部A股溢价率为82.5%(+3pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为35.3%(+2.5pp)，相对沪深300溢价率为132%(+4.9pp)。医药子行业来看，疫苗为涨幅最大子行业，涨幅为0.8%，其次是血液制品、医疗设备，涨幅分别为0%和-0.1%。年初至今表现最好的子行业是其他生物制品，上涨幅度为11.1%。把握回调机遇，积极配置个股。本周医药板块有所回调，从宏观方面来看，美联储发表相对鹰派言论，市场情绪相对转冷。且目前处于业绩真空期，医药各子板块复苏程度差异明显，板块资金出现轮动行情。此外国家医保局近期宣布持续扩大药品集采覆盖面，对于价格偏高品种要持续挤压价格水分。我们认为展望后市，一季报预期相对明朗，积极把握个股端配置。全年来看，持续看好三条投资主线：确定性之1——创新仍是医药行业持续发展的本源；确定性之2——疫后医药复