民生证券：回天新材（300041）-2023年半年报点评：业绩符合预期，大交通板块高增、动力电池头部客户放量

回天新材(300041)公司发布2023年半年报：23H1实现营收20.81亿元，同比+9.54%，归母净利2.23亿元，同比+22.6%，扣非归母净利2.11亿元，同比+19.17%。其中，23Q2实现营收10.03亿元，同比+7.23%，归母净利1.03亿元，同比+10.39%，扣非净利0.97亿元，同比+6.07%。产品结构上，23H1有机硅胶占比51.9%，非胶类产品22.5%，聚氨酯胶18.2%；应用领域上，23H1可再生能源占比55.7%，交通运输设备制造和维修19.4%，电子电器14.5%。23H1公司毛利率25.51%，同比+2.76pct，净利率10.71%，同比+1.13pct，其中23Q2毛利率24.94%，同比+2.6pct、环比-1.1pct。光伏胶出货量同比大幅提升：23H1公司可再生能源业务收入11.6亿元，同比+3%，毛利率22.99%，同比+2.5pct。其中光伏硅胶稳居行业龙头地位，出货量同比大幅提升，但受原材料价格下滑影响（根据wind数据，上半年DMC价格同比-45.1%，光伏胶行业报价紧跟原材料走势），销售收入同比+18%，产品毛利率得到一定修