山西证券：消费者服务行业周报：国内主要机场2月旅客吞吐量增逾40%，一线机场免税加速恢复

本周主要观点及投资建议国内主要机场2月旅客吞吐量增逾四成，一线机场免税商业加速恢复。一线机场的恢复进度已较去年的全行业表现明显提速。2022年中国机场旅客吞吐量5.2亿人次，恢复程度与下游民航客运量相仿，仅为2019年的四成左右；货邮吞吐量1452.7万吨，较2019年下降15%。白云机场2月生产经营数据快报显示，机场2月起降约3.40万架次（+11.52%）；旅客吞吐量460.37万人次（+41.41%）。随着疫情淡出、经济复苏，需求弹性释放，客流量尤其是国际客流量恢复将对非航业务收入有较大增长空间的机场带来可观的业绩增量，一线机场免税商业加速恢复。深圳机场已于2022年8月完成新一轮免税业务招标，中标单位为深圳市国有免税商品（集团）有限公司。投资建议：1）出入境：国内旅行社和在线旅游企业恢复有关国家出境团队旅游机票+酒店试点业务，随着两批出境团队游试点名单的公布，3月15日起国内出境跟团的目的地增加至60个。预计年内出入境板块将持续复苏，国人积压三年出境需求相继释放。2）酒店：2月公商务出行超预期复苏、入住客流抬头早于往年同时段，酒店行业三大经营指标全面反超2019年，北上广深较2