德邦证券：普瑞眼科（301239）-聚焦重点城市的优质民营眼科连锁医疗服务机构

普瑞眼科(301239)核心逻辑：1）人一生各阶段均面临眼病风险，眼病诊疗市场超两千亿：随老龄化进程加速及电子产品广泛使用，我国眼科疾病患病率不断提升，眼科医疗服务行业预计将保持高速增长；2）各业务保持稳健增长，白内障项目收入增速放缓：白内障业务受医保政策影响，手术量下降，收入增长放缓，分摊成本上升，毛利下降；屈光、眼视光、综合眼病业务增速稳健；3）聚焦重点城市，新设医院陆续开业，未来可期：公司已开业23家眼科医院及3家眼科门诊部，多家医院处于业绩爬坡期，短期亏损，未来预计将成为业绩主要增长点。眼病诊疗市场超2000亿，民营眼科医疗机构成长空间大。1）据普瑞眼科招股书测算，2019年我国眼科市场规模预计超2000亿，随老龄化进程的加速及电子产品的广泛使用，我国眼科疾病的患病率不断提升，眼科医疗服务行业预计将保持快速发展的态势；2）眼科手术产业链中游主要为眼科专科医院和综合医院眼科，其中2020年公立医院占据74.1%的市场份额，眼科专科医院所占市场份额不足三成，主要的眼科专科医院包括何氏眼科、普瑞眼科、华厦眼科及爱尔眼科，未来民营医院成长空间较大。2022年Q1-3受疫情扰动影响，业绩