山西证券：煤炭行业周报：下游价格回升，关注产业链需求共振

投资要点 动态数据跟踪 动力煤：价格弱势震荡，港口库存回落。受安监检查及北方降雨影响减弱，煤炭产地发运一般。需求方面，上周全国降温，火电负荷高位回落，终端去库放缓；且当前仍处汛期水电发力，叠加新能源出力较好，挤占部分火电，终端采购仍以库存消化和刚需采购为主，动力煤价格偏弱震荡。受贸易商降价出货影响，港口煤炭调入小于调出，北方港口库存下降。展望后期，稳经济政策仍有空间，预计工业用电及非电用煤需求仍有增长空间；同时，国际煤价高位，进口煤价差不高，后期进口煤增量预期仍存变数，预计国内动力煤价格回落空间不大。截至8月23日，广州港山西优混Q5500库提价820元/吨，周变化-5.75%；环渤海动力煤现货参考价838元/吨，周变化-0.36%；欧洲三港Q6000动力煤折人民币842.24元/吨，周变化-4.29%；印度东海岸5500动力煤折人民币746.59元/吨，周变化-0.03%。8月秦皇岛动力煤长协价699元/吨，环比上月降低1元/吨。8月23日，北方港口合计煤炭库存2259万吨，周变化-2.63%；长江八港煤炭库存596万吨，周变化-5.70%。 冶金煤：炼焦煤延续下跌，但下游价格开始回