首创证券：美妆：3.8节头部品牌分化加剧，珀莱雅表现亮眼

核心观点2月线上化妆品销售显著回暖，抖音延续高增。2023年2月，化妆品线上主要平台销售额合计307.70亿元，同比增速+33.77%。其中：阿里平台销售额199.64亿元，同比+4.19%；抖音约为108.06亿元，同比+181.24%。2023年1-2月累计同比增长12.5%。考虑春节错期，2023年1-2月化妆品线上主要平台销售额合计533.90亿元，同比增速+12.52%。其中，阿里平台销售额322.48亿元，同比-18.92%；抖音约为211.42亿元，同比+175.40%。2月头部公司增速分化，国货彩妆品牌增长亮眼。2023年2月,重点化妆品公司中，丸美股份、珀莱雅线上渠道销售增速表现亮眼，分别为旗下恋火、彩棠等品牌GMV高速增长驱动。其中，珀莱雅GMV5.88亿元，同比+94.77%。贝泰妮GMV1.48亿元，同比-13.19%。华熙生物：GMV2.23亿元，同比-10.45%。巨子生物GMV0.78亿元，同比+40.83%。鲁商发展：GMV2.07亿元，同比+46.56%。丸美股份GMV1.68亿元，同比+125.09%。毛戈平GMV1.25亿元，同比+56.02%。3