湘财证券：医药：国企改革深化，关注央企优质医药资产重估投资机会

事件点评：近期国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。2022年为国企改革三年行动收官之年，新一轮国企改革工作目标由管理提升转向价值创造，提升资产回报水平。央企考核指标也从规模转向ROE、营业现金比指标，体现对盈利质量、现金流的重视。此轮国企改革与资本市场企业价值评估体系一致，向市场释放积极信号。我们梳理医药行业央企和地方国企上市公司共有74家，其中央企20家、地方国企54家。医药生物行业国企有效发挥服务民生核心功能，在医药流通、医疗服务等领域具备相当竞争力，有望迎来估值重估投资机会。投资建议：华润系和国药系两大央企医药生物产业布局完善，盈利有望改善医药生物板块央企主要以华润、国药为主，在2020国改三年行动中，国药系业务框架已经调整清晰，形成了以医药商业、医药零售、化药、中药和血液制品五大业务板块6家上市主体。华润系目前业务板块主要为中药、OTC、化药、医药商业、血液制品、医疗诊断和医疗服务七大业务板块9家上市公司。两家央企医药生物产业布局日趋完善，在医药零售、血液制品、化药等领域资产优质，建议关注激励机制力度持续加大伴随潜在盈利改善投资机会。并