东吴证券：汉钟精机（002158）-2023年报&2024一季报点评：业绩符合预期，产品高端化带动盈利能力提升

汉钟精机(002158) 投资要点 2023年归母净利润同比+34.2%，业绩高速增长 2023年公司实现营业总收入38.5亿元，同比增长18.0%，归母净利润8.7亿元，同比增长34.2%，利润增速高于营收，主要系产品结构优化及规模效应释放。分产品看，2023年公司（1）压缩机：实现营收19.5亿元，同比增长12%，受益下游需求回暖、产品无油转型，增速稳健；（2）真空泵：实现营收16.4亿元，同比增长29%，受益光伏电池片高景气、国产替代及公司产能释放。2024年Q1公司实现营业总收入7.5亿元，同比增长8.6%，归母净利润1.5亿元，同比增长25.6%。公司空压机、真空泵国产替代和高端化转型仍在持续，成长空间广阔。 受益产品高端化及规模效应，盈利能力提升明显 2023年公司销售毛利率40.3%，同比提升4.8pct，其中压缩机毛利率为34.3%，同比提升2.9pct，真空泵毛利率47.9%，同比提升5.3pct。销售净利率22.5%，同比提升2.7pct。公司盈利能力提升明显，主要系高毛利率的真空泵收入占比提升及规模效应释放。2023年公司期间费用率为14.4%，同比提高1.7pc