国联证券：商用车：4月重卡销量略超预期，出口+天然气持续高增

行业事件： 第一商用车网公布重卡行业2024年4月份销量数据。 下游需求边际改善，整体销量略超预期 根据第一商用车网公布数据，2024年4月重卡行业销量约8.7万，同比+5%，环比-25%，略超市场预期。1-4月累计销售重卡约36.0万辆，同比+11%，整体销量持续复苏。根据保险数据，1-3月内销13.5万辆，同比-17.1%，主要原因是受2023年初销量基数较高影响。1-3月重卡出口7.4万辆（中汽协数据），同比+14.0%，延续高增长态势，中亚、南美等新兴市场增长有效对冲俄罗斯市场的增量下滑。行业库存方面，1-3月整体增加6.3万辆。2024年1-3月天然气重卡销量为4.4万辆，同比增长222.2%，渗透率为32.8%，同比提高23.9pct。4月柴油-天然气天价差来到3.98元/kg，相较去年同期扩大约13.0%，燃气车在此区间经济性显著，预计4月份有望延续天然气卡车渗透率的提升趋势。下游需求方面，1-3月房地产新开工面积同比-27.8%，物流价格指数（4月24日）为1040.2，环比+15.58，同比+1.11，边际同环比均有改善，环比涨幅较大，超市场预期，有望加速物流重卡销量