浙商证券：新材料&金属材料行业周报（2021年10月第4期）：煤价下滑利于成本下降

钢铁行业：基本面已处底部，关注需求、成本端变化改善本周钢材价格冲高回落。截至10月22日，螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材五大品种本周分别报收5560元/吨、5621元/吨、5772元/吨、6374元/吨、5940元/吨。周环比分别下降5.1%、3.5%、1.4%、1.6%、4.8%。社库方面，本周总库存1213.09万吨，周环比下降44.08万吨。吨钢毛利涨跌互现。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为878元、771元、795元、920元、1117元，较上周变化-129元、-22元、16元、23元、-129元。根据9月份粗钢产量情况测算，完成全年粗钢产量压减2500万吨目标，四季度企业生产节奏或将较为平稳，企业端生产较为平顺，四季度进一步减量空间不大。而行业在供需、成本端，均已处于基本面底部，若煤炭价格下行、限电、疫情等因素缓解，有望对钢材价格、吨钢利润形成边际改善。另外，我们首推的钢铁细分高端品种电工钢，是驱动现代工业的核心磁性材料。特别是新能源汽车用高牌号无取向电工钢，技术壁垒极高，宝钢、首钢掌握核心技术，由于新能源汽车只能使用高牌号无取向硅钢而非全部品种通用，2020年新