国海证券：零跑汽车（9863.HK）深度报告：自研自制优势已现，海外合资盈利可期

盈利预测和投资评级 公司坚持核心零部件自研自制，成本优势 突出，终端产品竞争力较强。此外，公司成立零跑国际合资公司， 加速推进海外市场扩张。随公司国内外销量逐步提升，规模优势下 带来更好的盈利能力，因此我们看好公司未来发展，预计公司 2024-2026 年实现营业收入 319.16、529.97、701.34 亿元，同比增 速为 91%、66%、32%；实现归母净利润-29.98、3.60、25.65 亿元， 同比为减亏、扭亏、612%；EPS 为-2.24、0.27、1.92 元，对应当 前股价的 PS 估值分别为 1.1、0.7、0.5 倍，维持“增持”评级。