浙商证券：光华科技2022年报点评报告：正极材料及电池回收规模渐成火候，电子化学品取得新突破

光华科技(002741)投资事件2022年，公司营业总收入33.02亿元，同比增长27.99%，归母净利润1.17亿元，同比增长87.60%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.23亿元，同比下降15.35%，第四季度归母净利润993.35万元，同比下降25.39%。投资要点受益于新能源材料产能释放和金属价格上涨，公司2022年业绩高速增长2022年公司归母净利润同比增长87.60%，主要受益于金属材料价格上涨较多，新能源材料产能逐步提升，产品开发加快落地。其中第四季度收入和利润的同比均有一定程度下降，我们认为主要系PCB化学品受消费电子市场不景气影响。全面转向锂电材料，磷酸系生产体系逐步形成2022年锂电池材料收入12.93亿元，同比增长318.8%；毛利率为16.65%，同比增长5.52个百分点。在新能源正极材料方面，公司拥有1.4万吨/年的磷酸铁锂正极材料、1.4万吨/年的磷酸铁前驱体产线；在动力电池回收方面，拥有处理量达1万/年吨退役锂电池综合回收生产线、处理量达2万/年吨退役电池梯次利用生产线、在建处理量达4万/年吨精细化拆解生产线，同时与珠海格力金融投资管理有限公司合作，