国金证券：明泰铝业（601677）-盈利能力提升，旺季将至出货有望增长

明泰铝业(601677)事件公司9月4日发布8月经营快报，公司8月生产铝板带箔10.82万吨，环比+2.08%，销售铝板带箔10.82万吨，环比-4.92%，生产铝型材0.14万吨，销售铝型材0.11万吨，环比均维持稳定。点评铝价上涨抑制提货，旺季将至出货量有望回升。8月长江有色铝均价1.87万元/吨，环比+1.62%，8月下旬以来铝价加速上涨，下游提货有所放缓，导致公司8月铝板带箔出货量环比小幅回落。但9月消费旺季将至，下游企业订单量有望增加，我们预计随着下游需求提升以及在手订单提货推进，铝板带箔出货量将实现回升。Q2销量增长，盈利能力提升。公司1H23实现营收126.39亿元，同比-18.34%；归母净利8.03亿元，同比-26.40%；扣非归母净利6.40亿元，同比-31.45%。2Q23实现营收65.46亿元，环比+7.38%；归母净利4.49亿元，环比+26.96%；扣非归母净利3.63亿元，环比+31.30%。公司1H23实现铝板带箔及铝型材销量59.6万吨，2Q23实现销量30.62万吨，环比+3.13%。1Q23公司铝加工产品单吨净利1191元，2Q23单吨净利1466