浙商证券：中国平安2022年年报点评：坚定改革，成效显现

中国平安(601318)业绩概览2022年，中国平安归母净利润837.7亿，同比-17.6%；归母营运利润1483.7亿，同比+0.3%；营运ROE17.9%，同比-1pc；寿险NBV288.2亿，同比-24%；产险综合成本率100.3%，同比+2.3pc，核心指标符合预期。核心关注1、总体：产寿下滑，拖累总利润2022年，寿险、产险、银行、资管、科技业务的归母净利润分别为484.9、88.4、263.8、22.9、36.1亿，其中，银行同比增加25.3%，科技业务扭亏为盈，其他业务利润下滑，寿险、产险、资管分别同比下降18.5%、45.2%、81.3%。2、寿险：改革发力，成效显现（1）NBV：2022年，寿险NBV继续承压，但降幅环比2022Q3收窄2.7pc，其中，22Q4单季度NBV29.7亿，同比由负转正，增长11.7%，边际改善显著。从驱动因素看，新单保费和价值率共同拖累全年NBV，其中，新单保费1193.4亿，同比-12.4%，新业务价值率24.1%，同比下降3.7pc，年金险、增额终身寿险等储蓄类产品占比增加，降低总体价值率。（2）队伍：2022Q4末代理人数量44.5