民生证券：飞龙股份（002536）-事件点评：定增项目获批，新能源业务发力

飞龙股份(002536)事件概述：2023年3月16日，公司公告，于2023年3月15日收到深交所出具的《关于飞龙汽车部件股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见告知函》，公司定向增发符合条件，深交所将按规定报中国证监会注册。定增项目获批，新能源业务产能建设拓宽公司成长边际。公司计划定增不超过7.8亿元用于新能源冷却部件产能建设，预计24年完成验收，其中，新增电子水泵600万只/年（25年总产能达750万只/年）、热管理部件560万只/年，（25年总产能达580万只）。根据公司测算，定增项目满产后将贡献营收27.8亿元，新能源业务总营收有望达31.6亿元，显著拓展业绩成长边界（公司22年总营收为32.6亿元）。新能源加速渗透，需求与定增共振驱动公司业绩高弹性。据乘联会数据，22年中国乘用车新能源渗透率达27.6%，同比提升超12pcts，带动新能源热管理市场空间持续提升。公司持续推进新能源热管理领域产品布局，现已具备电子水泵和电磁阀供货能力。其中，电子水泵功率平台跨13W至16KW，高功率产品具备同行业领先优势。以产品竞争力为核心，叠加传统主业客户基础，公司热管理业务持续开拓客