民生证券：中航电子（600372）-2022年年报点评：业绩稳健增长；重组落地实力不断增强

中航电子(600372)事件：公司2023年3月15日发布了2022年年报，全年实现营收111.9亿元，YoY+13.7%；净利润9.0亿元，YoY+10.3%；归母净利润8.7亿元，YoY+9.2%；扣非归母净利润6.9亿元，YoY+1.1%。公司业绩基本符合市场预期，收入及净利润均超过全年经营计划（22年计划实现营收110.4亿元，净利润8.8亿元）。单季度收入持续增长；三四季度业绩有所波动。单季度看，公司：1Q22~4Q22分别实现营收23.5亿元（YoY+19.6%）、28.4亿元（YoY+7.1%）、27.1亿元（YoY+16.9%）、32.9亿元（YoY+13.2%）；分别实现归母净利润2.0亿元（YoY+44.4%）、3.2亿元（YoY+29.8%）、1.8亿元（YoY-8.0%）、1.8亿元（YoY-20.9%）。单季度收入持续增长，三四季度业绩有所波动。分产品看，1）公司持续聚焦航空主业，航空产品实现营收98.4亿元，YoY+13.8%，占比总收入88%，毛利率同比增加1.75ppt至31.3%；2）非航空防务收入5.4亿元，YoY+20.5%，毛利率同比增加4.06