东亚前海证券：芯碁微装（688630）-首次覆盖报告：深耕直写光刻领域，充分受益渗透率及国产化率提升

芯碁微装(688630)核心观点公司是直写光刻领域的国内领军企业，专注于PCB和泛半导体领域应用。受益下游需求及公司产品技术领先，2018-2021年公司营收由0.87亿元增长至4.92亿元，归母净利润由0.17亿元增长至1.06亿元，营收/净利润GAGR达78.16%/84.06%。2021年公司PCB板块/泛半导体板块营收占比为84.32%/11.30%，未来伴随PCB领域直写光刻设备持续国产化及公司在先进封装、新型显示和光伏等领域的布局逐渐收获成效，公司业绩有望保持高速增长趋势。PCB行业对直写光刻设备需求大，公司步入国产替代快车道。全球PCB市场巨大，其中国内产值占比超50%，对直写光刻设备需求大，同时高端产品占比的提升有望进一步增加直写光刻设备渗透率。目前公司产品技术指标已临近国际头部厂商水平，未来在国内IC载板等高端PCB产品产值增加情况下，对国产直写光刻设备采购意愿增强，将成为公司业绩增长的助推剂。看好泛半导体行业对直写光刻设备需求前景，公司有望充分受益。泛半导体行业对直写光刻设备需求多样化，未来先进封装、新型显示、光伏铜电镀等技术变革将增加对直写光刻设备需求。目前公司已