安信证券：VR技术路径下的产业链剖析与相关标的

在112页拆机报告《全拆解其架构、迭代路径、组件、算法、内容生态、市场、未来趋势》中，我们对比了VR与智能手机的架构差异，得出结论是VR产业链的关键部位在于光学、显示与交互。我们认为，VR是对过去50年一系列二维设备的全部生态的迭代。参考个人电脑与智能手机发展经验，未来VR普及的关键因素在于：用户体验的改善、技术壁垒的攻克、内容与应用生态的全面起步。总结来说，相较于智能手机，VR硬件架构的核心体现在光学、显示与交互，未来重点关注这三方面的进展突破。（1）显示：预计不太可能成为短板。VR有一个长期发展的核心矛盾——显示，VR的显示=显+光。其中显示屏是一个延续的进展，可以借助过去几十年的行业积累，目前显示屏的成像质量预计已经不是最关键的因素，比如即使到达不了8K的显示质量，2K、4K也能被消费者所接受。即显示屏还不足以影响大家对于VR的接受度，不太可能成为VR发展过程中的短板。（2）光学：核心技术与难题但VR显示中的“光学”预计现阶段比较大的限制因素，比如轻薄小型化、视觉辐辏问题等。在VR设备结构中，光学模组作为连接显示屏和人眼的重要桥梁，是最为关键的组件之一，直接影响到最终的显示效果与