浙商证券：医药生物行业：专注处方药的综合医疗交付平台-新股系列专题之圆心科技

投资要点院外处方药市场：空间巨大，变革丛生5年27%年复合增长率。受处方外流驱动，院外处方药交付市场由2016年的1238亿元增长到2020年的1872亿元，年复合增长率10.9%。Frostchina预期2025年达6134亿元，年复合增长率26.8%。处方药市场两大趋势：（1）药品主体市场由医院向患者端转变。处方外流政策驱动，院内市场规模流向院外；（2）科技赋能。针对供应链、患者服务科技赋能，便捷式、性价比高、个性化诊疗需求增长，对技术提出更高要求。供给端三大发展方向：处方外流为长期趋势，连锁药店、医药流通企业、电商平台均积极探索与布局。纵观药店龙头发展，我们认为药店应着重在三个方向布局：（1）数字化转型。以智能分析技术为核心，以大数据为依托，针对产品、供应链进行数字化转型；（2）全国化布局。全国式推进为大势所趋，集中度提升为核心趋势，各公司应优先进行全国化布局抢占市场；（3）链条式服务。环环相扣的链条式服务为提升客户粘性的不二法则。圆心科技：专注处方药的综合医疗交付平台公司三大业务板块包括院边药店、供给端赋能渠道（为医院开发线上医疗服务小程序）以及创新医疗健康服务（主要为保险业务