财通证券：中国平安（601318）-2022年NBV同比-24%符合预期，后续队伍质态改善+银保高增，23年NBV正增长可期

中国平安(601318)要点：2022年平安集团EV同比+2.0%，归母营运利润同比+0.3%；寿险NBV同比-24%，同假设下同比-17.5%，EV同比-0.2%，归母营运利润同比+16.0%。NBV符合预期，EV略低于预期，但寿险营运利润增速超预期。2022年公司队伍质量与产能好转，保单质量提升，队伍去产能或已接近尾声。我们预计2023Q1、全年NBV增速均为5%左右，其中个险NBV微负增长、银保高增，驱动力在于：23年储蓄险销售环境仍然较好，叠加22年超额储蓄待释放，以增额终身寿为主的储蓄险具备吸引力；平安银保凭借着平安银行专属销售渠道及新银保队伍产能释放的优势，有望把握好储蓄险热销机遇，实现高增长；个险队伍规模有望企稳。此外，公司于年初调整组织架构，寿险管理经验丰富的余宏重新掌管渠道，或会带来内部管理的边际提升。整体业绩：集团归母营运利润同比+0.3%，符合预期。各板块增速分别为：寿险及健康险(+16.0%)、财险(-45.2%)、银行(+25.3%)、资产管理(-81.2%)、科技(-31.3%)。归母净利润同比-17.6%，其中Q4单季同比-63.4%，主要由于资本市场波动