中航证券：先进制造行业周报：经济增长压力较大，聚焦新能源、半导体等高景气赛道

核心个股组合：近期重点推荐联赢激光、科创新源、杭锅股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、双良节能、迈为股份、协鑫能科、航锦科技等。本周专题研究：经济增长压力较大，聚焦新能源、半导体等高景气赛道。9月经济数据延续回落态势，中航中国经济周期指标显示中国经济稳增长的压力进一步显现，出口增速回落至22%，消费增速回落至18%，固定资产投资和房地产开发投资增速分别回落至10%和9%，分行业看，大部分制造业行业9月增速环比8月均有显著回落(2019-2021年复合增速)。通用制造业或将持续承压，重视新能源、半导体等高景气赛道：1)行业仍然处在估值和业绩双升的戴维斯双击阶段，电池产能缺口仍大，厂商扩产动力充足，首推先导智能(深耕大客户，平台型布局逐步形成)、联赢激光(专注激光焊接，具备纵向一体化能力)、杭可科技(专注后道设备，有望受益于海外电池厂扩产二阶导向上)；2)分布式与集中式光伏共同发展、风光大基地落地，HJT电池产线效率持续创造新高，投资HJT设备、大尺寸硅片等推动产业链降本的环节，首推迈为股份、捷佳伟创、双良技能，天宜上佳；3)ASML三季度营收环比增长30%，