信达证券：常熟银行（601128）-营收和利润双位数高增，业绩表现亮眼

常熟银行(601128)事件：近日，常熟银行披露2023年三季报：前三季度归母净利润同比+21.10%（2023H1同比+20.82%）；营业收入同比+12.55%（2023H1同比+12.36%）；累计年化加权ROE14.19%（2023H1年化加权ROE12.40%），同比+81bp。点评：营收和利润均保持双位数高增，业绩表现亮眼。前三季度常熟银行营收同比增速较上半年+19bp至12.55%；归母净利润同比增速较上半年+28bp至21.10%，已连续10个季度保持双位数水平。公司业绩增速亮眼，主要得益于规模扩张和拨备反哺，缓解了息差下行的压力。业绩加速释放，则主要得益于中收以外的其他非息收入和成本费用拖累减轻，抵消了息差下行和拨备计提力度减轻的负面影响。净息差继续承压但优势仍在，存款活期率有所下行。前三季度常熟银行净息差2.95%，虽然较上半年-5bp，但仍然明显优于行业平均水平。根据我们测算，其中生息资产收益率和计息负债成本率分别较上半年-8bp和-2bp。资产端，Q3末贷款占生息资产的比例较Q2末-99bp，贷款投放向零售业务倾斜；负债端，在存款定期化的趋势下，公司加大成本管控