中银证券：汽车行业月报：9月产销同比下降但环比增长，新能源产销再创新高

9月沪深300上涨1.3%，申万汽车指数下跌8.9%，短期表现弱于大盘。9月汽车销售206.7万辆，同比下降19.6%、环比增长14.9%。其中乘用车销量175.1万辆，同比下降16.5%，芯片供应略有缓解带来环比增长12.8%；商用车销量31.7万辆，同比下降33.6%、环比增长28.2%，卡车、客车均有下降，重卡降幅较大预计主要是国六实施导致需求透支所致。9月新能源汽车销量35.7万辆，同比增长148.4%，继续刷新当月产销记录且渗透率高达17.3%，预计全年销量将超过330万辆，建议持续关注产业链投资机会。主要观点9月乘用车销量同比下降环比提升。据乘联会数据，9月狭义乘用车市场零售达158.2万辆，同比下降17.3%，环比增长9.1%；批发销量173.7万辆，同比下降16.1%，环比增长15.0%。乘用车需求依然旺盛，库存水平持续下降，但芯片短缺仍是导致产销量下降的重要制约因素，近期小幅缓解带来产销量环比提升，后续逐步解决有望促进产销量增长，建议积极布局。9月豪华车零售20万辆，同比下降23%，但相对2019年9月增长3%，消费升级带来的高端换购需求仍旧旺盛。主流合资品牌同比下降