国信证券：新宝股份（002705）-2023年报&2024年一季报点评：外销反弹内销恢复，一季度扣非盈利明显改善

新宝股份(002705) 核心观点 收入维持较快增长，Q1扣非盈利明显改善。公司2023年实现营收146.5亿/+6.9%，归母净利润9.8亿/+1.6%，扣非归母净利润10.0亿/-0.5%。其中Q4收入38.9亿/+30.7%，归母净利润2.4亿/+105.1%，扣非归母净利润1.9亿/+180.7%。2024Q1实现营收34.7亿/+22.8%，归母净利润1.7亿/+24.7%，扣非归母净利润2.1亿/+131.8%。公司拟每10股派发现金股利4元，现金分红率为33.5%。2024Q1非经常性损益主要受远期外汇合约、期权等影响。外销实现强劲反弹。2023Q3以来，海外小家电去库存结束，低基数下公司外销实现较快反弹，23Q3/23Q4/24Q1公司外销收入同比分别+38%/+52%/+30%；2023年外销收入同比增长11%至108亿。预计Q2公司外销有望延续较高增长趋势，此后随着海外需求企稳恢复、产品扩充及升级而回归常态化增长。内销收入止跌回升。受到国内需求的影响，2023年我国厨房小家电行业零售额同比下降9.6%（奥维云网推总数据）。公司2023年内销收入同比下降3.2%至38