开源证券：桐昆股份（601233）-公司信息更新报告：Q3业绩承压，看好长丝盈利逐步修复

桐昆股份(601233) Q3业绩承压，看好长丝盈利逐步修复，维持“买入”评级 公司发布2024年三季报，前三季度实现营收760.59亿元，同比+23.17%，实现归母净利润10.07亿元，同比+11.41%。其中2024Q3公司实现营收278.34亿元，同比+12.03%，环比+2.70%，实现归母净利润-0.59亿元（包含对联营企业和合营企业的投资收益1.24亿元），同比-107.34%，环比-112.07%。由于长丝景气度修复不及预期，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为13.88（-22.72）、25.41（-21.08）、36.48（-18.12）亿元，EPS为0.58（-0.94）、1.05（-0.88）、1.51（-0.75）元，当前股价对应PE为20.5、11.2、7.8倍。我们看好供给格局优化带来长丝盈利逐步修复，维持“买入”评级。 Q3公司长丝量增价减少，库存损失及PTA环节或对业绩形成拖累 销量方面，2024Q3公司长丝销量合计359万吨（其中POY、FDY、DTY占比分别为75%、17%、8%），同比+26%，较Q2环比