东吴证券：巴比食品（605338）-2024Q3业绩点评：门店业务持续承压，团餐渠道收入改善

巴比食品(605338) 投资要点 事件：公司发布2024年三季报： 2024Q1-3：公司实现营收12.10亿元，同比+2.04%；归母净利润1.94亿元，同比+25.68%；扣非净利润1.47亿元，同比+19.92%。 2024Q3：公司实现营收4.47亿元，同比-0.46%；归母净利润0.83亿元，同比+14.00%；扣非净利润0.59亿元，同比+6.06%。 门店业务持续承压，开店放缓，团餐收入环比改善。24Q3公司特许加盟销售/直营门店销售/团餐渠道销售分别实现收入3.40/0.04/0.97亿元，同比-2.1%/-34.4%/+9.2%。1）门店业务：截止2024Q3末，公司加盟门店数量达到5286家，比Q2末净增加2家，其中新开门店231家，减少门店229家。24Q3加盟门店平均单店缺口预计高个位数。主要由于客流下滑、需求不振导致公司单店收入持续承压，闭店数较多。公司在24Q3略放缓开店步伐，聚焦改善单店模型，单店缺口环比收窄。2）团餐业务：24Q3收入环比改善，整体平稳。 盈利能力稳健，扣非净利率提升。公司24Q3归母净利率18.55%，同比+2.35pct；扣非净利率