中原证券：新材料行业年度策略：把握产业升级，在成长中寻觅机会

回顾2023年，受美联储持续加息、地缘政治冲突频发的影响，世界经济增速下行，对我国经济造成较大负面影响。截至2023年11月8日，万得新材料指数下跌11.91%，同期沪深300下跌6.73%，跑输大盘5.18个百分点，行业涨跌幅与30个中信一级行业相比排名第23位。从子板块来看，电子化学品和半导体材料的表现靠前。目前新材料行业市盈率分位数处于近三年的4.60%，与30个中信一级行业相比排名为第24位，整体行业估值处于历史较低水平。2023年前三季度万得新材料行业营收稳健增长，现金流环比改善。2023年前三季度万得新材料板块实现营业收入15819.13亿元，同比增长7.40%；实现归母净利润1367.70亿元，同比减少13.12%；毛利率和净利率环比小幅下降，盈利能力有所减弱；经营性现金流流入净额环比2023年上半年大幅增长，行业回款逐步恢复，现金流得到改善。把握产业升级和自主可控带来的投资机会。当前我国产业结构持续优化，产业不断升级。同时随着全球地缘政治冲突加剧，供应链安全也是政府和企业关注的核心问题。在产业升级和自主可控的背景下，下游产业的新材料的需求增长态势良好。对于处于萌芽初期的