天风证券：建霖家居（603408）-泰国与墨西哥基地加速国际化布局

建霖家居(603408) 公司发布三季报 公司24Q3收入13亿，同增10%；归母净利1.4亿同增5%，扣非后归母净利1.3亿同增4%； 24Q1-3公司收入38亿同增22%，归母净利4亿同增37%，扣非后归母净利3.7亿同增38%； 24Q1-3公司毛利率26.29%同增1pct；净利率10.49%同增1.1pct。 24Q1-3公司各品类各市场同比均有成长，从品类看，厨卫龙头和净水向既有客户品类拓展取得相对凸出成绩；五金龙头除提升既有客户份额外，已逐步渗透到其他品牌大客户；净水既往内销为主，现在逐步向外销延伸；从新项目的推进情况和客户反馈来看增长也比较乐观。 泰国与墨西哥生产基地扩展 泰国生产基地系全产品线布局，整体分为三期：一期已成熟，量产五年；二期共建设厂房五栋，目前启用了四栋；三期已做好土地储备，可以试需随时启动；一期加二期合计的满产能设计在12亿人民币左右； 前三季毛利率和净利率同比均有显著提升；基于配套供应链已逐步进入泰国，加上二期产能利用率提升，泰国基地效益还有优化空间。 墨西哥基地投建是公司继泰国基地后国际化布局又一重要战略性举措。一方面，更加贴近北美客户，快速响应客