东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：十一中秋假期出行高峰，景区公司天气梳理

投资要点 节假日旅游量增价稳，预计十一中秋假期增长提速。根据文旅部数据，24年五一/24年十一/25年春节/25年五一旅游人次分别同比+7.6%/5.9%/5.9%/6.4%，旅游收入同比+12.7%/6.3%/7.0%/8.0%，人均消费同比+4.7%/0.4%/1.2%/1.5%。2024年下半年基数回归常态化以来，节假日出游人次同增约6%，人均消费同比持平略增。2025年十一中秋假期8天，较2024年十一的7天假期增加1天，我们预计出游人次同增高个位数至双位数，长途出游特征显著，人均消费或将增长低个位数。 2025十一假期跨区域出游高景气，多数上市公司景区24年十一假期天气较好。民航方面，根据航班管家预测，2025国庆期间（10.01-10.08）客运航班总量达13.9万班次，日均超1.7万班次，同比增长5.7%；旅客运输量预计达1957万人次，日均244.7万人次，日均同比增长6.4%。国铁集团预测，2025年国庆中秋假期（9月29日至10月10日，共12天）全国铁路预计发送旅客2.19亿人次，日均开行旅客列车约1.3万列，10月1日为客流最高峰日，整体呈现“总量大、首尾长途多