开源证券：食品饮料行业周报：短期关注确定性，中期布局次高端

核心观点：社零数据验证复苏趋势，一季报关注确定性3月13日-3月17日，食品饮料指数跌幅为1.5%，一级子行业排名第18，跑输沪深300约1.3pct，子行业中其他食品（+0.0%）、肉制品（-0.3%）、其他酒类（-0.5%）表现相对领先。目前主要品牌白酒价格呈现上行趋势。春节库存快速去化后，经销商恐慌情绪得到缓解节后商务宴请场景持续恢复，次高端价位段白酒动销明显提速。当前酒厂关注动销情况，通过开瓶扫码等方式提升开瓶率，我们判断市场库存可能进一步下降。此外，酒企注重市场基础建设及消费者培育，如费用规划细致、周期长；增加市场销售人员；增加旅游、品鉴、终端店互动等活动。统计局公布社零数据，1-2月社零总额同比增3.5%，其中餐饮增长9.2%，表现出明显复苏。烟酒类与粮油食品类增速分别为6.1%与9.0%，环比均有较大幅度改善，也与市场此前预期相符。叠加部分公司发布1-2月业绩预告，普遍表现较好，奠定全年复苏基调，也逐渐形成一季度预期。我们判断短期行情可能与一季报相关性较大，建议按照确定性原则布局，短期以高端白酒与地产酒为主；随着降准释放流动性，后续商务场景增加，经济活跃度提升可能给次高端