中泰证券：煤炭行业周报：积极布局，迎接年报季行情

投资要点投资建议：积极布局，迎接年报季行情。本周发改委相关负责人表示，要进一步强化能源等大宗商品的保供稳价，叠加消费淡季来临，煤价承压走弱。不过，大秦线春季检修初步安排在4月6日到5月5日，期间大秦线日发运量通常将降至100万吨水平左右。当前发运持续倒挂下，港口市场煤规模预期缩小，煤炭价格有望获得支撑。年报季即将来临，依据煤炭块板上市公司公告业绩测算，估值已经非常便宜。叠加龙头公司高分红承诺，测算收息水平具备较强吸引力。我们认为当前煤炭消费进入季节性淡季，但需求韧性仍强。在增产保供大背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价波动加大成为新常态，但行业供给乏力问题并未缓解，紧平衡格局延续，煤炭价格后市依然看涨。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份；无烟煤公司兰花科创。动力煤方面，整体偏弱僵持，市场表现略有承压。供给方面，主产区除少数煤矿停产减产外，大部分煤矿生产正常