国金证券：中材科技（002080）-隔膜盈利加速改善，叶片盈利将迎回升

中材科技(002080)业绩简评2023年3月17日，公司披露年报，2022年实现营收221.09亿元，同比增长8.94%；实现归母净利润35.11亿元，同比增长4.08%。其中，Q4实现营收74.08亿元，同比增长31.05%；实现归母净利润10.93亿元，同比增长50.57%，业绩符合预期。经营分析坚持外销市场最大化，玻纤出口收入同增25%：2022年公司累计销售玻璃纤维及其制品116.20万吨，实现销售收入91.35亿元，同比增长4.39%。受制于经济下行、市场需求与价格双下滑、成本要素上升等多重因素下，公司充分发挥“品种多、种类全、结构灵活”的竞争优势，坚持外销市场最大化，出口产品收入同比增长25%。公司为叶片龙头，盈利能力将迎回升：2022年公司累计销售风电叶片14.39GW，同比增长26.01%，实现销售收入65.03亿元，毛利率为9.83%。2022年受制于原材料价格高增、大型化下风机招标价格骤降，风电叶片受价格、成本双重压力。预计2023年受益于原材料价格同比改善，盈利将出现回升。公司隔膜盈利加速改善，产能快速释放：1）2022年公司累计销售锂电池隔膜A品11.33亿平