申港证券：物业管理行业研究周报：而今迈步从头越：金科服务减值后再出发

每周一谈：而今迈步从头越：金科服务减值后再出发事件：3月13日，金科服务发布业绩预告，公告称预计公司2022年全年亏损约18-23亿元，但同期经营性净现金流入约3.5-4.5亿元。公司2022年录得亏损的原因主要为应收账款及其他应收款的减值计提、主动收缩非业主增值业务以及商誉合理减值。受关联方及部分第三方大业主流动性危机影响，公司对应收账款及其他应收款进行减值计提，截至22H1，公司应收账款为24.57亿元，其中关联方款项约占24.57%，为6亿元，公司其他应收款为18.85亿元，其中关联方款项约占78.06%，为14.7亿元。关联方款项合计达20.7亿元，由于关联方金科股份为已出险房企，故此部分款项预计将全部计提减值拨备。受地产行业整体下行影响，公司主动收缩了部分回款保障较差的非业主增值服务业务，预计主要收缩了部分地产销售情况较差的案场服务。公司对历史期间的并购商誉计提了合理减值，截至22H1，金科服务商誉达6.31亿元，就目前上市物企商誉来看，金科服务的商誉并不算高，在A+H63名物企中排名第11。预计公司本次减值约为25-30亿元，2021年全年，金科服务归母净利润达10.57亿