华安证券：电力设备行业周报：锂电材料盈利有望触底回升，两会关注锂电回收企业

主要观点：锂电材料盈利有望触底回升，内蒙古优惠政策助力重卡发展年初上游原材料价格下降叠加下游车企降价，市场悲观观望态度明显，但我们认为目前行业估值已处在底部位置，看好板块反弹。需求端：2月新能源汽车销量达52.5万辆，环比+28.7%，1月受春节假期及补贴退坡影响，销量下降，2月需求逐渐恢复，短期受燃油车降价清库影响，新能源车一定程度销量被分流承压，但新能源车取代燃油车的趋势与竞争力愈发明显，自发需求韧性足，强竞争将带来需求销量逐级爬升。盈利端：电池企业首先受益上游材料价格下降带来的毛利率提升，“锂矿返利”对头部电池企业的影响较小。材料端我们认为电解液价格有望率先触底，随着部分产能出清，单位盈利有望在一季度触底反弹。负极企业一月份单吨净利降幅较大，头部厂商3月份已环比回升，我们预计负极行业整体盈利有望在二季度见底回升。自2023年3月15日起至2024年12月31日，内蒙古对境内10段收费公路实行新能源车辆2折优惠的通行政策，此次实施新能源汽车优惠通行线路总长1164公里，预计可节省通行费6亿元以上。该政策将减少新能源重卡的运营成本，在政策刺激下，内蒙古重卡销量有望迎来高增速。两会关注