德邦证券：食品饮料行业周报：调整延续消化预期，坚定看好复苏趋势

投资要点：白酒：坚定看好复苏延续性，底部位置建议积极关注。本周发布社零数据，1-2月社零同比增长3.5%，餐饮同比增长9.2%，烟酒类同比增长6.1%。部分投资者担忧消费复苏强度和动销增长的持续性，白酒行业本周下跌1.59%。我们仍然认为，高端白酒动销环比加速，当前真实动销是超预期的，2月社融总量超预期也显示居民信心筑底企稳。消费恢复不一定是一蹴而就的，但中长期趋势大概率向上，疫情放开后消费场景已经逐步恢复，后续居民收入改善后，消费能力和消费意愿也有望提升。当前酒企积极作为，激励改革、新品打造、新市场打造等动作将有助于销售进一步增长，不必对行业过度悲观。总体来看，我们继续看好预计白酒beta行情，白酒板块主推“3+2”，beta标的推荐【泸州老窖，五粮液，酒鬼酒】，α标的推荐【顺鑫农业，老白干酒】。其中高端酒是贯穿全年的大逻辑，首推泸州老窖、五粮液。啤酒：需求复苏带动销量增长，行业高端化逻辑延续。年后啤酒消费逐步回暖，餐饮、夜场等场景改善恢复带动啤酒现饮渠道增长。3月起行业销量进入低基数阶段，场景恢复+低基础高增长有望带动啤酒行业实现淡季不淡。全年重点关注行业高端化进程、消费场景修复和