安信证券：传媒行业专题：从“上网”到“上算”，由“网络世界”至“虚拟现实”——AI专题报告之七：一纵一横一映射：微软映射

受益于AI产业链景气上行，我们给出的投资策略与筛选标的的逻辑是一纵一横一映射。一纵主要是从产业链条来看，最内核是考量中国企业能不能实现技术的复现，即跟随海外的技术路径；一横指的是横向对比，凡是移动互联网时代“掉队”的标的或者凡是移动互联网未解决的部分都有机会。按照上述一纵一横所选出来的标的，可以再去映射到微软之上，映射思路有三：1）标的处于微软生态圈中的哪一环；2）标的对应至微软的哪一块业务；3）映射至国内，关注百度的AI生态圈。映射一：微软的生态圈。GPT从3.0到3.5，再到4.0的迭代，不仅是海内外科技巨头之间的博弈，产业内上下游相关的技术方或应用方也均希望第一时间接入OpenAI，以期有新的应用或模式率先跑出来，切现有存量市场或抢占新市场。由于国内相关AI大模型仍处于迭代阶段，业务场景的落地仍需要摸索，现阶段微软的AI大模型更胜一筹。因此，可以重点关注国内在海外有业务布局、并能够接入OpenAI的公司，有望率先落地相关应用。映射二：对标微软的哪一块业务。微软在这一轮AI竞争中的最大特色是，toC与toB业务齐头并进，toC端有ChatGPT的订阅服务、NewBing搜索引擎；t