浙商证券：非公路轮胎行业深度报告：OTR轮胎-需求盈利双高，轮胎蓝海市场

投资要点矿山开采与基建投资共振，OTR轮胎需求迎来爆发矿山勘探开采支出持续增加，全球基建投资力度不断加大，非公路轮胎需求有望爆发。1）在全球金属价格高位下，叠加新能源产业链对于锂、钴、镍等金属的旺盛需求，全球矿山勘探开采支出持续增加，我们认为露天矿用轮胎以及井下矿用轮胎的需求有望迎来爆发。2）美国农业设备投资持续增加叠加中国农业机械化率的提升，拖拉机用轮胎、收割机用轮胎需求有望向好。3）随着新冠疫情影响逐渐退去，国内外港口运输业持续复苏，中国、美国、印度等国家都宣布了大型基建项目投资计划，我们看好工程基建及物料搬运轮胎需求。根据TechSciResearch，2021年全球非公路轮胎市场规模约238亿美元，其中亚太地区为非公路轮胎主要消费地区，占比约60%，其次北美、欧洲非公路轮胎消费占比分别为13%、12%。TechSciResearch认为，在全球采矿业、基建投资的支撑下，未来非公路轮胎市场复合增速有望达6.66%。千亿OTR轮胎市场，美国与亚太需求最具增长潜力美国非公路轮胎市场增速强劲，GAGR有望达11%。根据MTD，美国非公路轮胎市场规模由2013年的16.4亿美元增加到20