华福证券：轻工制造行业双周报：FDA雾化烟首批PMTA落地，地产政策或迎边际回暖

本期观点家居：家居板块作为地产后周期产业，近期受地产调控政策和地产企业负面事件发酵影响出现持续回调，但一方面考虑竣工高增态势不改，8月全国住宅新开工、竣工、销售面积分别同比-14.6%、+29.6%、-17.6%，家居企业订单依旧有较强支持，另一方面央行在9月底的房地产金融工作座谈会和三季度例会上均提及要“维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者合法权益”，同时多地已出台限跌令，哈尔滨更是出手救市，后续地产政策或迎边际宽松，且头部企业凭借其品牌、渠道、供应链等优势也将进一步受益于行业集中度的提升，可持续关注顾家家居、欧派家居等龙头企业，同时关注中美贸易边际改善带来的出口产业链机会。造纸：本期各纸种表现分化较大，其中箱板瓦楞市场供需有所好转，价格小幅上行；白卡受整体供需压力增大影响，价格小幅下行；文化纸市场相对运行平稳。虽然当前需求端受疫情反复、出口受阻、双减政策等因素影响呈现一定旺季不旺特征，但一方面考虑行业盈利基本已经触底，另一方面考虑双控大背景下造纸供给改善预期，后期纸价或迎反弹，造纸板块行情可期。包装印刷：考虑海外经济复苏叠加限塑令推进，纸包装需求有望持续回暖，而行业低谷期龙