东吴证券：2021年医药行业10月策略报告：Q3业绩超预期及估值切换将是主要方向

医药板块企稳迹象明显，主要原因：其一骨科器械集采、广东联盟对药品集采等政策趋于理性，市场过分担忧有所缓和；其二经历了7月份以来的调整，医药板块无论是相对估值还是绝对估值都趋于合理，尤其是2022年估值切换后龙头资产比较具有吸引力；其三10月份为三季报集中披露期，将为医药板块近期最直接催化剂。从中期看，医药板块确定的成长性仍将是2022年全市场投资的主要方向之一，10月乃至Q4将是布局医药板块的最佳时间点，持续重点看好CXO、科研服务、创新药、特色医疗器械及医疗服务等；从短期看，重点围绕三季报选股，季报超预期很可能是10月份医药板块的主旋律，Q3季报超预期上市公司数量或将远超过中报，CXO及特色原料药等很可能更加明显。CXO产业逻辑之所以强，因为全球创新药趋势强及外包率提升；之所以CXO板块效应强，其具备三大特点：1、业务国际化，市场空间大、不完全受到国内市场束缚；2、创新药品种百花齐放，相互竞争不明显；3、产业链分布广，标的众多。虽然CXO板块表面上估值较贵，但仍是配置重点方向，推荐药明康德、凯莱英等龙头资产，关注药明生物、泰格医药；二线重点推荐九洲药业，关注博腾股份等；次新股，重点推