中银证券：化工能耗政策追踪：有序用电措施升级，磷、硅开工率受限明显

“能耗双控”政策或短中期影响部分子行业与产品开工率，长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。重点关注：进入9月以来，全国多地出台“能耗双控”或限电相关政策、通知，部分化工企业生产受到影响。我们认为本轮限电限产主要原因有三点：能耗政策目标的趋紧、电力供应缺口与煤炭价格的不断走高。2021年上半年全国能耗水平增长显著，在经济增速放缓的背景下，单位GDP能耗下降率等政策目标完成难度逐渐增大。同时，根据中电联数据，2021年1-8月份，全国发电量53,894亿千瓦时，全国全社会用电量54,704亿千瓦时，电力供应存在一定缺口。而我囯仍主要以火力发电为主，煤炭价格不断走高，供应偏紧也加剧了各地用电紧张的局面，戴至9月30日，动力煤市场均价达1,153元/吨。各地来看，9月27日至10月7日，辽宁、福建、浙江、重庆新增有序用电通知。其中，辽宁省实施有序用电后仍存在较大用电缺口。截至9月30日，辽宁全省最大电力缺口达到539万千瓦，达到严重缺电II级橙色预警信号。预警信号发布后，有序用电措施逐步升级，辽宁省工信厅决定10月4日16:00-23:00启动实施有序用电III级措施。各地有序用电逐渐“常态化