中原证券：尚太科技（001301）-首次覆盖报告：成本客户优势显著，致力于负极材料技术领导者

尚太科技(001301)投资要点：公司致力于成为“锂电池负极材料技术的领导者”。公司前身石家庄尚太科技有限公司，从事人造石墨负极材料石墨化加工服务。2017年转型为负极材料研发、一体化生产和销售，致力于成为“锂电池负极材料技术的领导者”。锂电池需求重点关注动力和储能电池。2022年，我国锂电池产业规模超1.2万亿元，出货655GWh，产业规模和出货同比均翻倍增长，2016-2022年出货量复合增长率47.3%；下游细分市场显示，2022年动力锂电池占比74.5%、储能锂电池占比19.8%、消费锂电池占比5.7%，行业未来增量重点关注动力和储能类锂电池。负极材料以人造石墨为主。伴随锂电池出货增长，我国负极材料出货持续高增长，2022年为137万吨，同比增长90.28%；2021年我国负极材料全球占比75.79%，预计2022年突破80%；2022年我国人造石墨出货占比84.31%。展望未来，预计人造石墨仍将是主流、一体化趋势显著，以及高能量密度重点关注硅基类负极材料。公司业绩持续高增长。公司负极材料营收占比超90%，具备显著的一体化生产与成本优势，且客户优势显著，总体位居行业第二梯队，盈