浙商证券：中国中免点评报告：收购中服49%股权，免税版图再下一城

中国中免(601888)投资要点2023年3月14日，中国中免发布公告拟出资12.28亿元参与中国出国人员服务有限公司的增资，交易完成后，公司将持有中服49%的股权。中服免税于1983年取得免税牌照，是我国最大的市内免税店运营商。中服免税成立于1983年，原由国务院国有资产监督管理委员会直接管理，2010年并入国药集团，成为国药集团的全资子公司。中服免税全球范围内拥有30家免税店（含2家中标未开业）。其中市内免税店12家、机场免税店7家、边境免税店6家、港口免税店2家、离岛免税店1家、境外免税店2家。收购完成后市内免税牌照得到补充。中服免税是我国最大的入境人员市内免税企业，目前中服旗下12家市内免税店均面向归国人员，中免旗下市内店除哈尔滨免税店之外，其余均面向来自境外游客。收购中服有望助力中免更快的在全国范围内布局国人免税店。市内免税店建设持续得到政策支持，尤其是在当前提振消费回暖、引导海外消费回流等诸多诉求下，市内店政策的范围和力度值得期待。加强境外布局，打造国际影响力。2006年，中免首次在境外市场建立销售终端，中免（香港）供应有限公司在港成立，开启境外业务。2014年，中免柬埔寨