中泰证券：鸣志电器（603728）-Q3费用率提升业绩承压，静待新兴领域业务起量

鸣志电器(603728) 投资要点 事件：公司发布2024年三季度报告。2024Q1-3公司实现营业收入18.30亿元，同比下降4.51%；归母净利润4727.09万元，同比下降43.69%。 2024Q3利润大幅下滑，毛利率同比有所上升。单季度看，2024Q3公司实现营业收入5.65亿元，同比下降7.42%；归母净利润724.23万元，同比下降76.38%；归母扣非净利润575.37万元，同比下降80.93%。公司利润下滑幅度较大，主要原因为费用率提升和营业规模下降。2024Q3单季度毛利率为37.98%，同比增长1.31pct，环比-3.74pct；2024Q1-3公司毛利率分别为38.08%/36.95%/37.98%，同比分别为-0.55pct/+2.17pct/+1.31pct，维持在较高水平。 整体费用率上升，管理费用和研发费用增长较快。公司Q1-3销售期间费用率为33.45%，同比提升2.65pct；其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为9.01%/14.90%/9.86%/-0.32%，同比变化为+0.02pct/+2.23pct/+0.65pct/-0.24pct。