中原证券：博济医药（300404）-公司点评报告：常态化股权激励，彰显业绩增长信心

博济医药(300404)投资要点：3月19日，公司发布公告，董事会审议通过了《2023年限制性股票激励计划》（草案），本次激励计划拟向激励对象授予限制性350万股，约占公司总股本的0.95%，其中首次授予的激励对象涉及50名核心技术人员及核心骨干人员，授予权益总计300万股限制性股票，预留50万股。本次股权激励计划设置了2023年至2026年的业绩目标，分别为以2022年营业收入基础，各年度营业收入增长分别不低于30%、70%、125%及200%。公司上市以来一共进行过5次股权激励，相较于2022年提出的行权条件，营业收入增速进一步调高，24、25、26年收入增速都超过30%，彰显出公司对未来业绩增长的信心。公司2022年业绩预告显示，2022年公司实现归母净利润2500万元——3250万元，较上年同期下滑约16.41%—35.70%；扣非后归母净利润为1050万元—1550万元，较上年同期下降38.53%—58.36%；业绩下降的主要原因是：1）2022年度，公司加大了自主研发项目投入，同时主营业务毛利率有所下降；2）报告期内，公司加大了商务拓展力度。2023年公司订单量有较大增长，