开源证券：万华化学（600309）-公司信息更新报告：低点已过将迎复苏，新项目多点开花奠定未来成长

万华化学(600309)公司营收规模持续增长，中长期成长属性不变，维持“买入”评级3月20日，公司发布2022年年度报告，2022年公司实现营收1655.65亿元，同比+13.76%，实现归母净利润162.34亿元，同比-34.14%。公司作为化工龙头已经展现出优异的稳健性，我们继续看好公司长期成长，我们维持2023-2024年，新增2025年盈利预测：预计公司2023-2025年归母净利润分别为211.23、265.64、289.34亿元，对应EPS分别为6.73、8.46、9.22元/股，当前股价对应PE分别为14.6、11.6、10.6倍。我们看好公司中长期成长属性，在建项目多点开花，未来新项目投产将带动公司业绩增长，维持“买入”评级。2022Q4聚氨酯和石化销量和价差承压，成本端压力有所缓解，毛利率修复2022Q4实现营收351.45亿元，环比-14.91%，实现归母净利润26.25亿元，环比-18.60%。据公司经营数据公告，2022Q4由于需求承压，聚氨酯、石化、新材料系列产品的销量分别环比-2.80%、-27.56%、+12.50%，销售均价分别为13,492、6,499