中泰证券：厦门国贸（600755）-聚焦主业，拥抱成长

厦门国贸(600755)投资要点国有控股上市公司，股权激励彰显信心。1）公司控股股东厦门国贸控股集团有限公司为厦门市属国有企业集团，自2017年起连续六年荣登《财富》世界500强，业务布局供应链、先进制造、城市建设运营、消费与健康、金融服务五大赛道，综合实力雄厚。2）公司分别于2020年、2022年推出首期及第二期股权激励计划，激励对象包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员以及核心骨干员工。首期激励计划首次授予人数为176人，第二期激励计划首次授予人数增加至947人，激励范围更广、力度更大，有利于公司绑定核心员工利益，充分调动员工工作积极性，同时彰显了公司对于未来发展的信心。供应链管理：核心主业，未来可期。1）业务规模稳健发展，持续优化品类组合。公司是国内领先的供应链管理企业，2014-2021年供应链管理业务营收复合增速为37.54%，毛利复合增速为26.25%。公司重视加强业务品类的强弱周期结合，做优做强优势品类的同时，加大农产品等抗周期品类的投入力度，加快在新能源等新兴品类的布局。2）深化垂直产业链布局，加快拓展一体化项目。2022年上半年，公司落地合资项目13个，与产业伙伴累