山西证券：202505光伏行业月度报告：4月光伏新增装机同比增长214.7%，逆变器出口额持续增长

投资要点： 国内光伏新增装机：4月新增装机同、环比高速增长。根据国家能源局数据，2025年4月国内光伏新增装机45.2GW，同比+214.7%，环比+123.4%。国内1-4月累积新增光伏装机104.9GW，同比+74.6%。 组件出口：根据海关总署数据，4月组件出口额161.6亿元，同比-20.3%，环比-8.5%。1-4月累计出口额622.4亿元，同比-26.5%。根据Infolink，2025年3月国内光伏组件出口量23.38GW，同比-5%，环比+44%。2025年3月全球前五大单一出口市场依序为巴基斯坦、荷兰、印度、巴西和法国，合计出口量约占全球市场41%。2025年1-3月国内组件累计出口61.9GW，同比-8%。 逆变器出口：4月逆变器出口额同比、环比持续增长。根据海关总署数据，2025年4月逆变器出口额58.2亿元，同比+17.9%，环比+28.0%。1-4月累计出口额180.3亿元，同比+10.0%。分大洲看，4月国内逆变器对欧洲出口26.5亿元，同比+25.9%，环比+49.2%；对亚洲出口18.9亿元，同比+18.5%，环比+14.8%；对拉丁美洲出口4.9亿元，