群益证券：招商蛇口（001979）-公司2022年业绩大幅下滑，23年有望迎来反转，建议“买进”

招商蛇口(001979)结论与建议：公司发布公告，2022年实现营业收入1830亿元，YOY+13.9%；录得净利润为42.6亿元，YOY-58.9%，基本每股收益为0.41元（扣非后净利润33.9亿元，YOY-61.8%），公司业绩符合业绩预告，位于业绩预告中值。在房地产市场低迷的背景下，公司作为大型央企有更好的融资能力，保持稳健的拿地节奏，有望在市场整合的过程中获得更高的份额。集团内资产加快整合，有利于推进公司前海地块的开发进度，提升公司优质资产的估值水平。我们预计公司2023年和2024年的净利润分别为67.1亿元和92.2亿元，同比分别增长57.4%和37.4%，对应EPS分别为0.87元和1.19元，对应目前A股PE分别为15.7倍和11倍，PB1.3倍。公司业绩有望迎来底部反转，维持“买入”的投资建议。公司2022年净利润大幅下滑，销售好于行业：2022年公司实现营业收入1830亿元，YOY+13.9%；录得净利润为42.6亿元，YOY-58.9%，基本每股收益为0.41元（扣非后净利润33.9亿元，YOY-61.8%），公司业绩符合业绩预告，位于业绩预告中值。分季度看，公