群益证券：万华化学（600309）-成本拖累业绩探底，多板块发力加速成长

万华化学(600309)事件：公司发布2022年年报，全年实现营收1655.65亿元，yoy+13.76%；归母净利润162.33亿元，yoy-34.14%，符合业绩快报。其中Q4单季度实现营收351.45亿元，yoy-8.04%，qoq-14.91%；归母净利润26.25亿元，yoy-48.59%，qoq-18.60%。公司利润分配方案为每10股派发16元现金红利（含税）。点评：2022年下半年下游需求疲弱，公司主营产品价格下滑，迭加公司主要化工原料、欧洲公司能源成本同比大幅上涨，拖累公司毛利，公司业绩同比下滑。疫情政策变化，国内需求有望改善，迭加上游原料价格回落，公司盈利修复在即。公司作为全球聚氨酯龙头，MDI产能不断增加，新材料版块加速成长，长期成长动力充足，维持“买进”评级。利润受双向挤压，全年业绩同比下滑：2022年下半年下游需求疲弱，公司主营产品价格下滑，叠加公司主要化工原料、欧洲公司能源成本同比大幅上涨，挤压公司利润，公司业绩同比下滑。原料端来看，据公司公告，2022年纯苯采购均价为8125元/吨（yoy+14%）,5000大卡动力煤采购均价为1136元/吨（yoy+21